據(jù)證券時報報道，3月26日，中國人民銀行行長周小川在博鰲亞洲論壇發(fā)言時表示，貨幣政策經(jīng)過多年量化寬松，全球已到達(dá)周期尾部，意味著貨幣政策將不再寬松。

周小川說，“在多輪量化寬松之后，我們已經(jīng)到了周期的尾部，貨幣政策不再是寬松的政策了，全球經(jīng)濟的復(fù)蘇在全球不同國家速度不同，不同國家截然不同，全球市場并不是協(xié)調(diào)一致，貨幣政策也是。 中國過去使用反應(yīng)性的貨幣政策來應(yīng)對金融危機，采取適應(yīng)性的政策，就要做適度擴張的貨幣政策。”

周小川還強調(diào)，貨幣政策也需要重新進(jìn)行改變，變成比較審慎的貨幣政策。這是一個很大的挑戰(zhàn)，日本央行面臨著非常大的挑戰(zhàn)，但是這個方向就是要看到貨幣政策的限度，要認(rèn)真地去考慮什么時候如何離開這種貨幣寬松的周期。

中國人民銀行行長周小川

此外，周小川還就再通脹、結(jié)構(gòu)性改革等問題作了評論：

判斷再通脹為時尚早

全球經(jīng)濟復(fù)蘇進(jìn)程曲折，各國復(fù)蘇速度不一致，貨幣政策也不是完全協(xié)調(diào)一致的。中國2010年開始回歸謹(jǐn)慎貨幣政策。

認(rèn)真去考慮何時、如何離開貨幣政策寬松周期，這是一個非常大的挑戰(zhàn)。判斷再通脹為時尚早。收緊貨幣政策是漸進(jìn)的過程。

樓市泡沫不是貨幣政策的預(yù)期后果

不能說貨幣寬松政策造成通脹和資產(chǎn)泡沫，這其實是不預(yù)期的后果;經(jīng)驗表明，當(dāng)貨幣政策寬松的話，很可能會導(dǎo)致更高的通貨膨脹，或者導(dǎo)致某些資產(chǎn)泡沫，金融市場或者房地產(chǎn)市場，或者其他資產(chǎn)泡沫，但人們還是需要做取舍，還是要關(guān)注康復(fù)、經(jīng)濟復(fù)蘇這一面。

中國不會“直升機撒錢”

中國政府不會依賴于“直升機撒錢”式刺激措施。中國央行有諸如財政政策和結(jié)構(gòu)性改革等非常嚴(yán)肅的經(jīng)濟解決方案;為經(jīng)濟復(fù)蘇，政府應(yīng)著力修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表和財政狀況，強調(diào)結(jié)構(gòu)性改革;如果大家都持有現(xiàn)金的話，負(fù)利率就沒有效果了，隨著數(shù)字貨幣普及，現(xiàn)金使用率大幅度下降，“在極端通縮的情況下，也許負(fù)利率比直升機撒錢更有用”。

中國投資者應(yīng)獲得他國更好對待

中國會把金融行業(yè)更大敞開，包括銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè);也做好了討論的準(zhǔn)備，中國希望敞開金融業(yè)后，私人部門投資者也可以在其他國家得到更好對待。但不幸的是，這一協(xié)商過程已經(jīng)終止，在等待美國新政府做決定。我們希望這些磋商可以繼續(xù)進(jìn)行。

財政政策有助于結(jié)構(gòu)性改革

他還認(rèn)為，財政政策對結(jié)構(gòu)性調(diào)整非常有幫助。一些省份債務(wù)沉重，一些仍然有財政刺激空間。調(diào)結(jié)構(gòu)要靠財政政策，建議調(diào)整央地財權(quán)關(guān)系。

中央政府債務(wù)占GDP比例不是很高;需要去調(diào)整中央政府和地方政府之間的關(guān)系，調(diào)整財權(quán)、事權(quán)以及調(diào)整地方財政政策的限度。

貨幣政策同樣有助于結(jié)構(gòu)性改革

英國央行有“融資換貸款”(FLS)，中國央行也也創(chuàng)設(shè)了一些貨幣政策工具。中國央行引導(dǎo)資金進(jìn)入“三農(nóng)”和小微企業(yè)，但最終效果還要拭目以待。

附：周小川發(fā)言文字實錄