國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子決定的相關(guān)細(xì)節(jié)，稱離岸人民幣/美元的流動(dòng)性狀況與主要貨幣對(duì)類似，并且人民幣的“操作性挑戰(zhàn)”是可控的。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)：美元依然是世界頭號(hào)儲(chǔ)備貨幣

IMF公布將人民幣納入SDR決定細(xì)節(jié)

在岸人民幣-離岸人民幣的價(jià)差可能讓使用人民幣變得更具挑戰(zhàn)性

IMF執(zhí)董們強(qiáng)調(diào)中國(guó)深化改革的重要性，隨著時(shí)間推移，改革應(yīng)能降低在岸人民幣-離岸人民幣價(jià)差擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。

IMF稱人民幣在SDR中的操作性挑戰(zhàn)是可控的，在岸/離岸人民幣價(jià)差或令SDR使用，離岸人民幣/美元流動(dòng)性與主要貨幣對(duì)接近。

IMF稱執(zhí)行董事會(huì)批準(zhǔn)改變SDR權(quán)重計(jì)算公式，納入SDR的決定需要70%的投票權(quán)支持。

IMF工作人員最初提議的人民幣在SDR中的權(quán)重是10.85%；最終宣布的權(quán)重是10.92%。

SDR知多少？

人民幣順利加入SDR傳遍大街小巷，市場(chǎng)深知這是個(gè)具有里程碑意義的人民幣國(guó)際化事件，但對(duì)SDR具體的含義，大多人還是一知半解。

SDR是Special Drawing Right的縮寫，中文翻譯為“特別提款權(quán)”。之所以稱為"權(quán)利"，是因?yàn)樗菄?guó)際貨幣基金組織(IMF)分配給成員國(guó)的一種使用資金的權(quán)利，是對(duì)成員國(guó)按照基金份額所確定的普通提款權(quán)的一個(gè)補(bǔ)充。IMF在1969年通過了設(shè)立SDR的決議。

“權(quán)利"的解釋并不夠形象。實(shí)際上，SDR是一種人造的貨幣單位，可用于償還IMF的債務(wù)，可彌補(bǔ)成員國(guó)家政府之間國(guó)際收支逆差，還可與黃金、自由兌換的貨幣一樣，充當(dāng)成員國(guó)官方儲(chǔ)備的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，它是一種賬面資產(chǎn)，本質(zhì)是一種信用資產(chǎn)。

最初發(fā)行時(shí)，SDR的定價(jià)是每一單位的SDR相當(dāng)于0.888克黃金，與美元等值，當(dāng)時(shí)有"紙黃金"之稱。隨著美元與黃金脫鉤，SDR的定價(jià)改為由一籃子貨幣確定，1980年以后，IMF決定每五年討論一次SDR籃子中的貨幣權(quán)重，目前這個(gè)籃子中有美元、歐元、日元和英鎊。

根據(jù)IMF最新發(fā)布的《關(guān)于2015年特別提款權(quán)審查的問題與解答》，在2016年10月1日新貨幣籃子生效后，人民幣將作為第五種貨幣入籃，新的權(quán)重將會(huì)是美元占41.73%，歐元30.93%，人民幣10.92%，日元8.33%，英鎊占8.09%。

基金組織通常根據(jù)每個(gè)成員國(guó)在基金組織的份額，將特別提款權(quán)分配給成員國(guó)。到目前為止，總共分配了2041億特別提款權(quán)，最近一次分配是在2009年，分配額為1826億特別提款權(quán)。

招商證券在一份專題報(bào)告中指出，2040億單位SDR約合3180億美元，目前的總量還不足全球非黃金外匯儲(chǔ)備的5%，由于發(fā)達(dá)國(guó)家使用SDR的積極性和緊迫性不高、分配意愿較低，當(dāng)前SDR總規(guī)模較低，作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的吸引力也較小。

不過，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅在點(diǎn)評(píng)中則估計(jì)，對(duì)應(yīng)10.92%的權(quán)重，IMF成員國(guó)將通過所持SDR自動(dòng)形成對(duì)人民幣約306億美元的敞口。人民幣成為后布雷頓森林體系時(shí)代第一個(gè)真正新增的、按可自由使用標(biāo)準(zhǔn)加入的、來自發(fā)展中國(guó)家的SDR貨幣。