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2015新版人民幣概念股有哪些 新版人民幣概念股一覽

2015-11-12 17:10:24 來源: 南方財富網(wǎng)

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毛利率與費用分析:綜合毛利率基本持平,投入加大導(dǎo)致銷售費用率提升,規(guī)模效應(yīng)繼續(xù)帶動管理費用率下降。2014年,公司綜合毛利率約為53.0%,同比下降約0.6個百分點,主要是因為紙幣清分機(jī)毛利率下降了約2.9個百分點,人民幣鑒別儀(毛利率僅37.2%)收入占比下降則部分對沖了紙幣清分機(jī)的不利影響。2015年若紙幣清分機(jī)售價保持穩(wěn)定,而中型紙幣清分機(jī)、柜員循環(huán)機(jī)、硬幣兌換機(jī)等進(jìn)展順利,則綜合毛利率水平有較大提升空間。

2014年,公司銷售費用增長39.1%,費用率同比增加0.7個百分點;管理費用增長14.6%,費用率同比減少約1.6個百分點,規(guī)模效應(yīng)繼續(xù)帶動管理費用率下降。從銷售費用和管理費用的明細(xì)來看,費用增速與公司大幅增加銷售及研發(fā)人員基本匹配,差旅費、研發(fā)費用和工資費用增幅較大。我們預(yù)計2015年銷管費用增長有望低于收入增速。

應(yīng)收賬款增速下降,絕對額較高,但壞賬風(fēng)險較小,經(jīng)營性凈現(xiàn)金流維持健康。2014年,公司應(yīng)收賬款余額約為6.1億元,較2012年底增加2.5億元,同比增加約69.4%,增速較2014年有所下降,但應(yīng)收賬款總額占營收比重為54.0%,比例較高。從賬齡結(jié)構(gòu)來看,90.7%的應(yīng)收賬款賬齡在一年內(nèi),公司的客戶多為大中型商業(yè)銀行,壞賬風(fēng)險較小。公司2014年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流約為1.2億,較2011年的8914萬增長30.1%,繼續(xù)保持健康經(jīng)營狀態(tài)。截至2014年底,公司持有貨幣資金約6.5億,整體來看經(jīng)營壓力較小。

2015期待新產(chǎn)品與新業(yè)務(wù)落地,維持“買入”評級。2014年增速放緩是公司長期高速發(fā)展后必經(jīng)的階段,多項新產(chǎn)品已進(jìn)入批量或小批量生產(chǎn)階段,有望成為2015年新的業(yè)績增長點。同時,我們關(guān)注到公司大幅增加了研發(fā)與銷售人員,考慮到公司歷史上研發(fā)效率較高,未來或許會有更多新產(chǎn)品問世。我們預(yù)測公司2015~2017年EPS分別為1.00元、1.25元和1.53元,未來三年年均復(fù)合增長率約為31.4%。目前公司股價對應(yīng)2015年動態(tài)市盈率約為42倍,考慮到公司未來發(fā)展?jié)摿^大,估值在計算機(jī)行業(yè)中處于較低水平,我們維持“買入”的投資評級,6個月目標(biāo)價為50.00元,對應(yīng)約50倍的2015年市盈率。

主要不確定性:市場競爭加劇的不確定性;公司業(yè)務(wù)的季節(jié)不均衡性;新產(chǎn)品推行進(jìn)度的不確定性;宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性。

新北洋:業(yè)績符合預(yù)期 內(nèi)生增長態(tài)勢喜人

新北洋 002376

研究機(jī)構(gòu):安信證券 分析師:胡又文 撰寫日期:2015-10-29

業(yè)績符合預(yù)期。前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.95億元,同比增長20.61%;實現(xiàn)凈利潤1.08億元,同比下降61.37%,EPS0.18元,符合預(yù)期。預(yù)計2015年凈利潤變動區(qū)間為1.23億至1.84億元,變動幅度為-60%至-40%。

業(yè)績下滑主要因投資收益減少,三季度單季業(yè)績增速喜人。公司去年并購華菱光電股權(quán)形成企業(yè)合并,對購買日之前的股權(quán)按照公允價值重新計量形成較大投資收益。今年由于該部分投資收益的減少導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑。

前三季度扣非凈利潤同比僅下降4.23%,而三季度單季實現(xiàn)凈利潤4739.4萬元,同比增長107.29%,業(yè)績發(fā)展態(tài)勢喜人。

依托掃描關(guān)鍵技術(shù)向智能識別方向積極轉(zhuǎn)型。公司作為國內(nèi)專用打印掃描產(chǎn)品技術(shù)的領(lǐng)先者,掌握掃描產(chǎn)品技術(shù)的核心模塊和OCR關(guān)鍵技術(shù)。

面對空間巨大、發(fā)展迅速的智能識別應(yīng)用,公司已提前布局并加大了在高速掃描、條碼識別、圖像識別、OCR識別等方面的投入。其智能識別業(yè)務(wù)業(yè)已瞄準(zhǔn)金融、物流、政府、零售等戰(zhàn)略方向,已有的技術(shù)、人員和客戶儲備有望成為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的有利條件。

公司質(zhì)地已“脫胎換骨”。年初公司內(nèi)部提出“二次創(chuàng)業(yè)”,戰(zhàn)略將從技術(shù)驅(qū)動轉(zhuǎn)向以客戶需求為中心、由產(chǎn)品制造向解決方案和運營服務(wù)轉(zhuǎn)型,同時組織層面和管理層都進(jìn)行了全面調(diào)整,并加大對外引進(jìn)人才力度。三季度公司業(yè)績迅猛增長證明“二次創(chuàng)業(yè)”已初見成效。

投資建議:公司年初內(nèi)部提出“二次創(chuàng)業(yè)”,積極向解決方案和運營服務(wù)轉(zhuǎn)型,并且在金融、物流等領(lǐng)域進(jìn)行了卓有成效的戰(zhàn)略布局,內(nèi)生增長也處于向上的拐點,預(yù)計2015-2016年EPS為0.33、0.44元,給予買入-A評級。

[責(zé)任編輯:林春婷]

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