4個(gè)跌停就能攪動(dòng)“寶能系”？

萬科A復(fù)牌最緊張的可能是“寶能系”，但就如文章開頭所敘，“寶能系”掌門人姚振華要么已有萬全之策，比如握有大量現(xiàn)金死守“底線”，抑或是其手上持有的股份已有接盤人，甚至接盤人可能就是華潤;其次，“寶能系”根本就不擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)“爆倉”。

事實(shí)上，華潤提出反對萬科管理層重組方案的其中一條理由就是：“本次萬科增發(fā)股票定價(jià)為15.88元，比資本市場目前平均對萬科每股凈資產(chǎn)約21元的估值測算低約24%。”由此可見，華潤認(rèn)為萬科A的股價(jià)是遠(yuǎn)高于每股15.88元的。

現(xiàn)在的問題是，“寶能系”大量買入萬科A的平均成本是多少?

萬科去年11月發(fā)布的公告顯示，截至2015年11月17日，“寶能系”旗下鉅盛華通過普通證券賬戶持有公司A股8.89億股，占公司現(xiàn)在總股本的8.04%，通過信用證券賬戶持有公司A股0.3735億股，占公司現(xiàn)在總股本的0.34%。前海人壽通過普通證券賬戶持有公司A股7.36億股，占公司現(xiàn)在總股本的6.66%。鉅盛華和前海人壽合計(jì)持有公司A股股票16.62億股，占公司總股本的15.04%。從11月17日之前萬科A的走勢來看，“寶能系”買入的平均成本大約是在每股13~14元。

由此可見，如果按照華潤“萬科實(shí)際價(jià)值應(yīng)當(dāng)高于15.88元”的說法，上述部分持有股份擁有足夠的浮動(dòng)盈利和“安全墊”。

根據(jù)披露的鉅盛華7個(gè)資管計(jì)劃，在2015年12月購買萬科平均價(jià)格在16.3~19.6元之間，這些產(chǎn)品的杠桿主要都是1︰2，7個(gè)資管計(jì)劃均將計(jì)劃份額凈值0.8元設(shè)置為平倉線，資產(chǎn)管理計(jì)劃份額凈值低于或等于平倉線時(shí)，公司需按照管理人要求及時(shí)追加保證金。其中購買均價(jià)最高的西部利得寶祿1號為19.6元左右，也就是說下跌至15.7元左右即將觸及該產(chǎn)品平倉線(甚至更低才會(huì)觸發(fā)平倉)。因此，只有當(dāng)萬科下跌超過三分之一時(shí)，才有“爆倉”的可能，也就是說要有4個(gè)跌停板的水平。

當(dāng)然，“寶能系”很可能已經(jīng)準(zhǔn)備充足資金來防止發(fā)生“爆倉”。

管理層復(fù)牌前的反擊

雖然萬科處于風(fēng)口浪尖，但萬科管理團(tuán)隊(duì)仍然展現(xiàn)了其較高的職業(yè)素養(yǎng)，努力維持公司正常運(yùn)營。這在萬科A剛剛公布的上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)中也能一窺究竟。財(cái)報(bào)顯示，今年1~6月份，萬科累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售面積1409.0萬平方米，銷售金額1900.8億元，穩(wěn)居行業(yè)第一，同比漲幅高達(dá)75%，超額完成全年3000億元的任務(wù)已無懸念。

萬科在7月4日股票復(fù)牌前夕拋出驕人業(yè)績，除了證明管理層的能力外，也是在向外界傳達(dá)公司經(jīng)營一切正常的積極信號，被視作其為穩(wěn)定股價(jià)的一張“王牌”。

另外一張“王牌”是，萬科董事會(huì)在7月1日通過了“關(guān)于不同意深圳市鉅盛華股份有限公司及前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司提請召開2016年第二次臨時(shí)股東大會(huì)的議案”。

值得關(guān)注的是，根據(jù)公告，上述議案是在董事會(huì)會(huì)議上以11票全票贊成通過的，這意味著華潤三名董事在這一問題上和管理層站在了一起。

根據(jù)《公司法》，“寶能系”還可以向監(jiān)事會(huì)提請召開臨時(shí)股東大會(huì)，如果監(jiān)事會(huì)也不同意召開，則連續(xù)九十日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司百分之十以上股份的股東可以自行召集和主持。召集人應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開四十五日前發(fā)出書面通知，將會(huì)議擬審議的事項(xiàng)以及開會(huì)的日期和地點(diǎn)告知所有在冊股東。

此舉意味著，如果寶能仍然希望達(dá)成重組萬科董事會(huì)的目的，只能通過自行發(fā)起股東大會(huì)來完成。