在決議正式公布之前，不少業(yè)內(nèi)人士卻早已為未來的離岸人民幣交易做好準(zhǔn)備

不少分析認(rèn)為，為人民幣加入SDR創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，央行曾力保人民幣強勢;但隨著全球經(jīng)濟放緩，美元加息預(yù)期升溫，人民幣匯率也在承受巨大的外部壓力;此外，繼續(xù)采取盯緊美元的策略也不符合人民幣形成浮動匯率制的改革目標(biāo)。

觀察者網(wǎng)專欄作者夏蕊蕊于今年4月曾撰文分析，中國主導(dǎo)的亞投行也從客觀上成為助推人民幣入SDR的一個重要外部因素;IMF最終審議通過，也充其量只是一個“順?biāo)饲?rdquo;。

觀察者網(wǎng)此前曾報道，10月9日，在利馬舉行的2015年國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行秋季年會上，IMF總裁拉加德曾透露，IMF對SDR貨幣籃子是否應(yīng)該將人民幣納入其中的技術(shù)評估已基本結(jié)束，正在敲定最后的評估建議。

在IMF于本月13日發(fā)布的報告中，拉加德再度確認(rèn)了這一消息。她表示，作為加入SDR的兩大標(biāo)準(zhǔn)——“廣泛交易”與“自由使用”，IMF經(jīng)評估后認(rèn)為，人民幣均符合上述兩大標(biāo)準(zhǔn)。

不過，即便IMF今日投票通過將人民幣納入SDR，也不意味著人民幣會立即納入這一貨幣籃子。

據(jù)觀察者網(wǎng)此前報道，國際貨幣基金組織(IMF)曾于8月19日發(fā)表聲明稱，IMF執(zhí)行董事會決定，將特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子的構(gòu)成現(xiàn)狀延長9個月。這意味著人民幣即便通過審議，在明年9月30日仍無法正式成為SDR貨幣籃子成員。

聲明還表示，此次延期可以給使用者們提供一個“緩沖期”，讓其對籃內(nèi)構(gòu)成可能增加一種新貨幣的變化提早做出準(zhǔn)備。聲明同時表示，此次延期與SDR的評估過程和結(jié)果無關(guān)。

IMF解釋稱，延長SDR籃內(nèi)現(xiàn)狀是為了確保與SDR相關(guān)的交易和操作能夠順利進(jìn)行。延期同時也是對SDR使用者反饋的一種回應(yīng)。有SDR使用者表示，希望SDR籃內(nèi)構(gòu)成在2015年后能夠暫時保持現(xiàn)狀。

小貼士：什么是特別提款權(quán)（SDR）？

國際貨幣基金組織特別提款權(quán)，全稱SpecialDrawingRight，俗稱紙黃金。SDR是1969年由IMF創(chuàng)造的儲備貨幣，當(dāng)時布雷頓森林體系正處于強弩之末。布雷頓森林體系是二戰(zhàn)即將結(jié)束時，各國在布雷頓森林舉行會議所確定的國際貨幣體系：其他貨幣對美元維持固定匯率，美元對黃金維持固定匯率。美國用全球近3/4的黃金儲備，承諾以35美元兌1盎司黃金的比價兌換黃金，從而保證美元幣值的穩(wěn)定。

在該體系下，美元承擔(dān)起了全球儲備貨幣與匯率錨的責(zé)任。觀察者網(wǎng)專欄作者久華指出，這種安排存在明顯的缺陷，體現(xiàn)為全球日益增長的儲備貨幣需求與供應(yīng)不足的美元之間的矛盾：

一方面是全球儲備貨幣需求日益增長。全球經(jīng)濟在二戰(zhàn)后持續(xù)快速恢復(fù)，世界經(jīng)濟總量的擴大與國際貿(mào)易的日益發(fā)展，使得各國對儲備貨幣的需求擴大。同時，在固定匯率制下，各國為應(yīng)對經(jīng)濟與金融全球化帶來的市場波動，也需要越來越多的國際儲備以維穩(wěn)本幣匯率。

但美國無法提供這么多美元作為全球儲備貨幣。在布雷頓森林體系下，美元的發(fā)行要以黃金儲備為信用支撐。但全球黃金儲備的增長并未趕上全球經(jīng)濟的快速增長。另外，出于對美聯(lián)儲兌付能力的擔(dān)憂(或者也有國際政治考量)，許多國家將持有的美元向美聯(lián)儲兌換黃金，導(dǎo)致美國黃金儲備不增反減。黃金儲備的不足影響了美元的信譽與發(fā)行。

美元發(fā)行量難以支撐全世界快速擴張的儲備貨幣需求，儲備貨幣不足的問題困擾著全球。

SDR正是IMF為此而創(chuàng)造的新型儲備貨幣。其實質(zhì)是各個國家在IMF的SDR賬戶上的數(shù)字(沒錯，僅僅是數(shù)字)。IMF根據(jù)各國在IMF的份額比例分配SDR數(shù)字，這些數(shù)字可以在SDR賬戶間劃轉(zhuǎn)，用于國與國之間的支付，以及國家與IMF之間的支付。既然能夠用于國際支付，SDR當(dāng)然也就是國家外匯儲備的一部分了。

但SDR的局限性在于，它不能像普通外匯儲備那樣自由對非政府部門使用，這大大限制了SDR的作用。另外，SDR的產(chǎn)生沒有常規(guī)機制，只能由IMF進(jìn)行分配，截止目前總額只有2041億(相當(dāng)于2800億美元)，從絕對數(shù)量上在全球也沒有太大影響力。

目前SDR貨幣籃子的份額構(gòu)成為：歐元37.5%，日元9.4%，英鎊11.3%，美元41.9%。

(文/觀察者網(wǎng)李晽)