美聯(lián)儲加息 中國利率不變

美聯(lián)儲官員預計今年共加息4次 機構(gòu)認為央行貨幣政策現(xiàn)穩(wěn)健中性

資料圖：中國人民銀行。中新社發(fā) 楊明靜 攝 圖片來源：CNSPHOTO

機構(gòu)認為，中國貨幣政策的取向會以國內(nèi)宏觀調(diào)控的需要為主要依據(jù)，而中美短端利差的考慮可能處于相對次要的位置。報告認為，美元和美國經(jīng)濟也不太可能繼續(xù)“一枝獨秀”，人民幣匯率有比較有力的支撐。

本報訊(記者 程婕)昨天凌晨，備受國際市場投資者矚目的美聯(lián)儲6月議息會議結(jié)束。正如市場預期的那樣，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點到1.75%至2%的水平。自2008年金融危機爆發(fā)以來，該利率目標區(qū)間首次重新回到2%的整數(shù)關(guān)口。這是美聯(lián)儲今年以來第二次加息，也是美聯(lián)儲自2015年12月以來的第7次加息。

美國核心通脹水平接近2%目標

美聯(lián)儲當天結(jié)束貨幣政策例會后發(fā)表聲明說，5月份以來的信息顯示，美國就業(yè)市場繼續(xù)保持強勁，經(jīng)濟活動穩(wěn)步擴張。近期數(shù)據(jù)顯示，美國家庭消費增長回升，企業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)強勁增長。美國整體通脹和剔除食品與能源的核心通脹水平都已接近美聯(lián)儲2%的目標。

聲明認為，美國經(jīng)濟面臨的風險大致平衡，美聯(lián)儲預計美國經(jīng)濟中期將持續(xù)擴張，就業(yè)市場將保持強勁，通脹率將處于美聯(lián)儲“對稱性的2%目標”附近。

美聯(lián)儲還預計今年美國經(jīng)濟將增長2.8%，略高于3月份預測的2.7%;預計2019年和2020年美國經(jīng)濟將分別增長2.4%和2%，與3月份的預測一致。

對比5月份的聲明，本次聯(lián)儲會議聲明刪除了今年5月決議聲明中關(guān)于“聯(lián)邦基金利率仍將相當長一段時間保持利率在當前低位”的表述，對于加息，用“進一步逐步上調(diào)”替代了“調(diào)整”。關(guān)于通脹預期，聲明表示，長期通脹預期指標“幾乎未變”，刪除了5月聲明中“基于市場的通脹補償指標仍處低位”一句。

此外，美聯(lián)儲官員預計今年共加息4次，多于3月份預測的3次;預計2019年和2020年將分別加息3次和1次。

中國央行沒有跟隨美聯(lián)儲腳步

昨天上午，中國央行維持7天逆回購利率在2.55%不變，并未跟隨隔夜的美聯(lián)儲加息。2017年至今，美聯(lián)儲已加息五次，只有去年6月和今年6月，央行都選擇“按兵不動”。其余3次美聯(lián)儲加息，央行都跟隨上調(diào)了以OMO(公開市場操作)、MLF(中期借貸便利)等為代表的政策利率。

昨天央行公開市場7天、14天和28天逆回購中標利率分別為2.55%、2.70%和2.85%，均與此前持平。此前，央行實施700億元7天、500億元14天、300億元28天逆回購，同時昨天有200億元7天、600億元14天逆回購到期。昨天中國央行凈投放700億元，連續(xù)兩日凈投放。

機構(gòu)認為央行貨幣政策出現(xiàn)穩(wěn)健中性

中金固收團隊最新研報認為，維持公開市場操作利率不變可能反映了在調(diào)整后社融增速略顯“失速”及信用債違約潮再次來襲的背景下，貨幣政策開始出現(xiàn)穩(wěn)健中性。

中金報告指出，從近兩年央行和美聯(lián)儲加息的路徑分析，央行的公開市場利率調(diào)整并不一定與美聯(lián)儲同步。去年2月，在PPI攀升至7.8%時，央行本輪首次上調(diào)了公開市場利率10個基點。而去年6月央行并未跟隨美聯(lián)儲加息，主要是因為去年3-5月金融去杠桿已經(jīng)通過行政手段大幅收緊了金融條件，且去年4月PPI環(huán)比出現(xiàn)負增長。今年1月以來，調(diào)整后社融季環(huán)比年化增速連續(xù)四個月停留在8%-9%的水平，顯示短期貨幣條件已經(jīng)明顯過緊。如果政策不能較快調(diào)整，投資需求會相應放緩，企業(yè)現(xiàn)金流也可能出現(xiàn)惡化。預計短期內(nèi)貨幣政策將回歸更穩(wěn)健中性的取向。過緊的貨幣條件及其對宏觀走勢的影響只能使“降杠桿、防風險”的長期政策目標更加遙遠。

中金認為，央行“按兵不動”也提示我們，中國貨幣政策的取向會以國內(nèi)宏觀調(diào)控的需要為主要依據(jù)，而中美短端利差的考慮可能處于相對次要的位置。報告認為，美元和美國經(jīng)濟也不太可能繼續(xù)“一枝獨秀”，人民幣匯率有比較有力的支撐。

熱點

人民幣結(jié)束連降 央行或象征性在公開市場加息

新華社電 6月14日，中國人民銀行將人民幣兌美元中間價設定為6.3962，較上一交易日上調(diào)194個基點，終結(jié)四日連降，創(chuàng)6月7日以來最強水平，且升幅創(chuàng)5月11日以來最大。

上一個交易日，人民幣兌美元中間價報6.4156，16：30官方收盤報6.4051，23：30收盤報6.3960。北京時間02：00，美聯(lián)儲宣布加息25個基點至1.75%-2%區(qū)間，此舉符合市場預期，這是美聯(lián)儲年內(nèi)第二次加息，也是2015年12月本輪加息周期開啟以來的第七次加息。同時，美聯(lián)儲將年內(nèi)加息預期調(diào)升至4次。香港金管局此后也宣布上調(diào)基準利率25個基點至2.25%。

海通證券首席經(jīng)濟學家姜超稱，考慮到當前央行操作利率和市場利率之間仍有較大缺口，存在一定的扭曲，再加上美元升值會對人民幣匯率有一定壓力，所以不排除我國央行仍會借此機會，象征性地在公開市場加息，但這對國內(nèi)流動性的沖擊非常有限。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健稱，近期美元指數(shù)走強，人民幣兌美元小幅貶值，但人民幣有效匯率保持基本穩(wěn)定甚至有所升值，即人民幣兌歐元、英鎊等非美貨幣升值，這說明當前市場情緒較為平穩(wěn)。

此外，匯豐銀行6月13日發(fā)布的一項調(diào)查結(jié)果顯示，隨著人民幣“入籃”及中國不斷推進資本市場開放，全球外匯儲備管理者對人民幣的信心不斷增強。

關(guān)注

港元上調(diào)基本利率 業(yè)界稱符合市場預期

新華社電 根據(jù)聯(lián)系匯率制度，香港金融管理局14日上調(diào)了港元貼現(xiàn)窗基本利率25個基點至2.25厘(2.25%)。這是香港金管局今年以來第二次上調(diào)基本利率，符合市場預期。

香港金融業(yè)界普遍認為港元的利率環(huán)境正趨正?；＝鸸芫挚偛藐惖铝乇硎?，香港銀行陸續(xù)上調(diào)存款利率，1年定期存息上調(diào)較明顯，平均達兩厘，“銀行加息只是時間問題”。

陳德霖表示，港元利率正常化將有利于香港樓市健康發(fā)展，但資產(chǎn)市場可能出現(xiàn)波動，市民應小心管理利率風險。

交銀國際研究部主管洪灝表示，金管局加息在預料之中，因為港元匯率與美元掛鉤，在美聯(lián)儲加息之后，港元基本利率隨之上調(diào);香港市場目前流動性充足，經(jīng)濟增速遠高于其名義利率，因此對實體經(jīng)濟影響較小。

工銀國際首席經(jīng)濟學家程實表示，金管局提升港元基本利率順應了今年全球貨幣政策轉(zhuǎn)向的大趨勢，有助于香港利率環(huán)境正?；?，以消解貨幣過剩和抑制市場冒險行為，為香港資本市場的長期繁榮夯實基礎。

程實認為，本次調(diào)息有助于抑制可能出現(xiàn)的通脹勢頭，呵護香港經(jīng)濟復蘇動能。

基本利率是用作計算經(jīng)貼現(xiàn)窗進行回購交易時適用的貼現(xiàn)率的基礎利率。

美國聯(lián)邦儲備委員會13日宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點到1.75%至2%的水平，這是美聯(lián)儲今年以來第二次加息。