美國財政部在奧巴馬總統(tǒng)任內(nèi)最后一次拒絕給中國貼上匯率操縱國的標簽。

美國財政部發(fā)布10月14日發(fā)布了半年度的《美國主要貿(mào)易伙伴外匯政策》報告，對六個主要貿(mào)易伙伴半年來的匯率政策做出評估，稱中國大陸、臺灣地區(qū)、日本、韓國、德國和瑞士，都沒有操縱匯率。

如果中國沒有采取措施，人民幣貶值幅度會更高

美財政部于今年4月首次設(shè)立匯率政策監(jiān)測名單，認定標準有三條：與美國貿(mào)易順差超過200億美元;該經(jīng)濟體的經(jīng)常賬戶順差占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重超過3%;該經(jīng)濟體持續(xù)單邊干預(yù)匯率市場。如果一個經(jīng)濟體滿足這全部三條標準，美國將會與該經(jīng)濟體進行商談，并可能推出報復(fù)性措施。

美國財政部

報告稱，中國在2016年4月時，還符合兩大指標：對美國有巨額貿(mào)易順差及經(jīng)常賬戶順差超過GDP的3%。而到了10月，只滿足一項指標，即對美國有巨額貿(mào)易順差，而經(jīng)常賬戶順差占GDP比例，已經(jīng)從2015年全年的3.0%下降至今年上年的2.4%。

報告指出，雖然人民幣在過去一年持續(xù)貶值，但原因是市場壓力，如果中國沒有采取措施，人民幣貶值幅度會更高。“中國政府對外匯市場的干預(yù)目的是為了防止人民幣過快貶值對中國以及全球經(jīng)濟帶來負面沖擊”，報告這樣表示。

美國財政部估計，從2015年8月至2016年8月，中國共出售約合5700億美元的外匯資產(chǎn)，以阻止人民幣的更大貶值。

美國財政部稱，對匯率管理手段和目標的更大透明度，堅定地遵守二十國集團(G20)峰會關(guān)于杜絕競爭性貶值和為競爭性目的錨定匯率的做法，將有助于提升中國匯率體系的信譽度。

即便是人民幣近來出現(xiàn)貶值，與2005年12月相比，人民幣名義匯率也相對于美元升值了21%，基于貿(mào)易加權(quán)的實際有效匯率升值了38%。中國決策者已經(jīng)明確提出，由于經(jīng)常賬戶順差存在，相對較高的經(jīng)濟增長，較大規(guī)模的外匯儲備，以及穩(wěn)定的財政及金融條件，人民幣將繼續(xù)保持強勢貨幣的特征。總體上看，證據(jù)顯示長期內(nèi)人民幣會維持較強。

與此同時，中國仍對美國有巨大的貨物貿(mào)易順差。這正突出了進一步推進改革，將中國經(jīng)濟向消費主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變的需要。

美國財政部認為，中國具有合適的政策工具，包括貨幣、財政和結(jié)構(gòu)性工具，以確保信心并為向市場導(dǎo)向的匯率機制轉(zhuǎn)變。其中財政政策可以支持結(jié)構(gòu)性改革，并在經(jīng)濟增長放緩超出預(yù)期的情形下提供“消費友好型”的刺激措施。

不過美國財政部也表示，中國需要繼續(xù)放松匯率政策，進一步增加市場透明度。“中國應(yīng)該繼續(xù)進行匯率市場化改革，增加人民幣可兌換的彈性。”

兩位美國總統(tǒng)候選人可能在匯率問題上更激進

上一次美國指控其他國家地區(qū)操縱匯率是在克林頓任總統(tǒng)的1994年，當時美國指中國為操縱匯率國。此后美國還沒有將任何主要貿(mào)易伙伴明確列為匯率操縱國。

和今年4月時一樣，美國財政部在其全球匯率政策半年報中將中、日、韓、德四國列入外匯操縱觀察名單，不同的是這次其中新加入了瑞士。

加入瑞士是因為該國與美國的貿(mào)易量增加，大規(guī)模購買外匯，以及經(jīng)常帳項目盈余巨大。

美國財政部表示，中國、日本和韓國一反近年來的做法，抵制住了利用匯率獲得更大出口優(yōu)勢的誘惑，這是美國成功地在全球進行宣傳的結(jié)果。

美國智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員兼名譽所長弗雷德·伯格斯滕近日也表示，中國當前并未“操縱匯率”。他指出，中國經(jīng)濟增長穩(wěn)健，儲蓄率高，擁有經(jīng)常賬戶順差和約3萬億美元的外匯儲備，這些因素決定了人民幣匯率不存在持續(xù)貶值基礎(chǔ)，他對人民幣匯率也持樂觀態(tài)度。

與奧巴馬政府始終未認定中國操縱匯率不同，今年兩位美國總統(tǒng)候選人都或明或暗表達了可能對人民幣匯率問題更激進的態(tài)度。

在上月末的大選首場辯論中，共和黨提名候選人特朗普再度指責中國政府通過操縱人民幣以獲得不公平的貿(mào)易競爭優(yōu)勢，說會指示對這類國家征收關(guān)稅。他稱“中國是這個星球上的最大匯率操縱國。”

民主黨候選人希拉里此前也明確表示對匯率操縱的擔憂。今年2月她為美國報紙撰文直指“日本為增加出口正在干預(yù)匯率使日元貶值”，稱“對于匯率操縱有必要采取堅決措施”，還舉例說有效的具體措施包括針對匯率操縱征收報復(fù)性關(guān)稅。

人民幣結(jié)束七連降

美國財政部發(fā)布最新半年報評估之前，人民幣中間價本周五剛剛結(jié)束七連降。本周四人民幣中間價連續(xù)第七天下調(diào)，創(chuàng)今年1月以來最長連降紀錄。當日在岸人民幣收跌至6.7299，本周第三次刷新六年新低，四天累計跌0.8%。

本周五人民幣中間價較周四上調(diào)139點，為8天以來首次上調(diào)，且上調(diào)幅度為逾三周最大。周五當晚，在岸人民幣兌美元收報6.7271元，較昨日周四微幅下挫15點。

美銀美林將在岸人民幣兌美元2017年末預(yù)期匯率降至7.25。其分析師喬虹稱，最近人民幣兌美元中間價突破6.7，是由于G20峰會以及正式納入SDR等關(guān)鍵事件已結(jié)束，政策制定者希望再次調(diào)整人民幣匯率。

喬虹認為，進一步允許人民幣走弱可能為短期內(nèi)貨幣寬松的唯一方式。此外，資本外流或找到新的途徑去規(guī)避在岸對其的“窗口指導(dǎo)” 限制。

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