下圖為2013年俄羅斯出口商品分解圖。從圖中不難看出，原油出口額占了俄羅斯總出口額的33%，精煉油和石油產(chǎn)品占了24%，而天然氣則占了14%，這三項(xiàng)的總占比為71%。

2013年俄羅斯出口商品分解圖

禍不單行：制裁措施和低油價(jià)

在“制裁措施和油價(jià)暴跌這兩個(gè)因素，哪個(gè)對(duì)俄羅斯的貨幣造成的損害更大”問(wèn)題上，分析師們提供的答案不一。正如我以前曾指出得那樣，盧布和油價(jià)之間有著明顯的相關(guān)性。

從下圖不難看出油價(jià)和盧布基本同步波動(dòng)。

油價(jià)（橙色）和盧布（藍(lán)色）基本同步波動(dòng)

但是制裁措施也造成了非常顯著的影響。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，貿(mào)易限制措施是俄羅斯2015年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值減少1.5%的原因，制裁措施持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，其影響將越大。

俄羅斯財(cái)政政策咨詢機(jī)構(gòu)——經(jīng)濟(jì)專家集團(tuán)預(yù)計(jì)2014年至2017年，國(guó)際制裁措施和油價(jià)暴跌將使俄羅斯損失共計(jì)6000億美元，其中很大一部分是資本外流。自制裁措施首次公布以來(lái)俄羅斯外國(guó)資本直接投資額已經(jīng)放緩增長(zhǎng)。投行復(fù)興資本認(rèn)為今年俄羅斯將流失450億美元資金，較2015年的640億美元和2014年的1250億美元有所減少。