一家機構推薦楚天科技：戰(zhàn)略布局醫(yī)療機器人

公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰，縱向和橫向擴張產品線，打通制藥行業(yè)全產業(yè)鏈：

1)一縱戰(zhàn)略：目前是針劑制藥裝備全產品鏈，通過并購新華通補足配液系統(tǒng)，目前還缺前端廠房設計、空調凈化、提取、配液等，后端智能檢測、智能包裝、智能倉儲、安裝調試、相關認證和藥品工藝等全方位解決方案。

2)一橫戰(zhàn)略：涵蓋主要藥物劑型設備的全產品鏈;未來將橫向從水劑拓展固體劑、片劑、膠囊劑、丸劑等制藥相關裝備。

3)一平臺戰(zhàn)略：在一縱一橫基礎上的工程咨詢、驗證、設計、服務平臺及制藥工藝配套等整體方案解決，實現智能化與移動互聯(lián)網的結合。

2011 年凍干機投放市場，2012年研發(fā)配液系統(tǒng)并投入市場，2014 年凍干機和智能燈檢機的推出有效對沖傳統(tǒng)聯(lián)動線的下滑，2015 年預計智能后包裝設備和配液設備有望帶來1.2-1.3 億元增量收入;凍干制劑解決方案預計增長50%左右;預計智能燈檢機收入1.5 億元左右。未來5 年規(guī)劃收入規(guī)模達60 億元，10 年內達200 億元，凈利潤30 億元。

機器人主要有醫(yī)藥機器人和醫(yī)療機器人兩方向：

1)已與華中科大、中南大學合作開發(fā)醫(yī)藥機器人;

2)和國防科大合作開發(fā)醫(yī)療機器人。制藥工業(yè)生產線上制藥用無菌生產機器人為優(yōu)先開發(fā)重點，首先進行無菌分裝藥用機器人開發(fā)，在年底有望推出用于無菌化操作機型的樣機。

醫(yī)療用機器人把外骨骼機器人作為切入點，主要對殘疾人和老年人生活自理起輔助性作用，該類機器人可用于軍隊負重領域，由國防科大負責軍隊列裝申報。同時積極開發(fā)遠程監(jiān)控平臺，參與藥企生產系統(tǒng)信息化和大數據，未來將成為互聯(lián)網+醫(yī)藥的潛在市場。

給予“買入-A”評級。預計2015 年-2017 年公司凈利潤增長38.9%、29.6%、30.5%，對應EPS 為0.93 元、1.21 元、1.58 元，未來醫(yī)藥行業(yè)智能化趨勢加強，公司產品線縱向橫向加速拓展，并積極布局醫(yī)藥機器人、醫(yī)療機器人產業(yè)。首次給予買入-A 評級，6 個月目標價69.95 元。長期看好公司的潛在發(fā)展前景。

風險提示：傳統(tǒng)聯(lián)動線大幅下滑的風險;競爭激烈導致新產品毛利率下降。

一家機構推薦傳化股份：開啟物流金融新生態(tài)

傳化股份 11 日晚發(fā)布重組預案，公司擬以 8.75 元每股的發(fā)行價，向傳化集團等發(fā)行 22.83 億股，收購其合計持有的傳化物流 100%股權。本次交易作價 200億元，傳化集團及其部分子公司的董監(jiān)高及核心技術人員(業(yè)務骨干)參與認購。

同時，公司擬以 10 元每股的價格，向建信基金等十名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金不超過 45.025 億元，將全部用于傳化物流實體公路港網絡建設項目和 O2O 物流網絡平臺升級項目的建設。傳化物流承諾 2015-2020 年期間歸屬母公司的凈利潤達到 35 億元，所有參與此次重組的參與方均鎖定 36 個月。

中國公路貨運中每年形成了超過 10 萬億物流費用的流轉，承載超過 20 萬億元的貨物價值，按照 3%-5%息差估算，整體資金沉淀將在 3-5 千億間。根據統(tǒng)計，中國中小企業(yè)每年應收賬款規(guī)模超過 20 萬億，對應供應鏈融資需求將超過萬億。