“月兒彎彎照九州 幾家歡樂幾家愁”。

當很多人被股票深度受傷的時候，投資豆粕ETF的投資人開始偷著樂了——公開數據顯示，受全球通脹影響，國內商品期貨夜盤上漲等因素影響，豆粕ETF(159985)近日持續(xù)高開，截至2022年1月以來累計上漲超35%，榮登全市場所有ETF漲幅榜首位。

以華夏飼料豆粕ETF為例，自從2022年新年以來，華夏基金旗下的飼料豆粕期貨ETF(159985)就不斷創(chuàng)新高，其漲幅比例居然高達30%，在所有ETF中排名第一。

豆粕ETF為何會逆勢上漲？其投資邏輯到底是什么？

小標題1：后疫情時代的投資邏輯

在后疫情時代，投資者的投資邏輯將如何變化？

據中信建投表示，后疫情時代全球主要經濟體持續(xù)復蘇，大宗商品的需求持續(xù)旺盛;疊加地緣沖突持續(xù)升級，各類供給或受到沖擊，大宗商品或將迎來牛市局面，高景氣度或向供應鏈轉移。

與此同時，華夏基金基金經理榮膺也表示認為，黃金ETF 9999（518850）和豆粕ETF（159985）都具有天然的抗通脹屬性，作為投資組合的長期配置，可以平滑波動。

也就是說，作為抗通脹的防御性產品，伴隨著疫情的沖擊，大宗商品尤其是豆粕正在走出獨立行情，備受市場關注。

為何豆粕會成為抗通脹的防御性產品呢？

從豆粕產品來說，豆粕是最優(yōu)秀的植物性蛋白原料，也是是飼料蛋白質的主要來源。豆粕是大豆經過壓榨工藝去油后得到的產品，含有豐富的蛋白質（蛋白含量40%~48%），能夠充分滿足不同牲畜和家禽對不同營養(yǎng)的需要。國內豆粕95%以上都是用來做飼料，在蛋白粕類的消費中，豆粕占到70%以上，占據絕對主導地位，在應用場景上，80%以上的豆粕都被用于家禽和豬的飼養(yǎng)，同時，豆粕還廣泛地應用于水產養(yǎng)殖業(yè)和反芻飼料中。

而畜肉產品則與CPI密切相關——由于CPI是計量消費品價格變動的重要指標，而農產品及期貨品類又是CPI的主要構成部分——食品類的對應商品分別位于食品產業(yè)鏈的上下游，在上下游中間存在一定的價格傳導關系，因此，CPI與油脂類的走勢更加接近，其相關性更強，畜肉類產品作為CPI權重最大的構成，其可以說是CPI走勢的關鍵要素，而作為畜肉類產品的上游，豆粕又與畜肉類產品息息相關，因此，布局豆粕類相關產品，進而可以間接實現(xiàn)與CPI同行的節(jié)奏，具有抗通脹的作用。

據Mysteel農產品對全國主要地區(qū)調查顯示，截止2022年3月4日當周，豆粕庫存為35.62萬噸，較上周減少2.91萬噸，減幅7.55%，同比去年減少40.72萬噸，減幅53.34%，伴隨著需求的旺盛以及供應的短缺，這導致自從2022年以來，國際的豆粕價格已經上漲了20%以上，成為上漲幅度最大的農產品之一。

因此，針對豆粕ETF的2022年行情，國元期貨表示，豆粕ETF能夠持續(xù)上漲，這源于供應偏緊，這導致豆粕高位運行——近期豆粕市場邏輯變動不大，主線仍在南美天氣炒作及產量憂慮，副線在于美豆出口窗口受南美大豆擠占、以及中國大豆榨利惡化所引發(fā)的需求預期不佳。

與此同時，華聯(lián)期貨也認為下游終端飼料企業(yè)庫存較低，存在較大的消耗豆粕的能力，短期內豆粕供應鏈有限，有望維持高位震蕩。

小標題2：豆粕ETF一騎絕塵 ETF基金居首

作為重要的資產類別，盡管大宗商品成為后疫情時代投資的主要方向，然而，客觀來說，大宗商品作為風險類別較高的產品，對于一般投資者來講基本很難實現(xiàn)參與。

那么，普通投資者如何跟蹤參與大宗商品這波行情呢？

作為市場上抗通貨膨脹的投資工具之一，大宗商品ETF，諸如豆粕ETF、黃金ETF則成為普通投資者參與的最佳方式。

首先，豆粕ETF作為被動跟蹤指數，是一款運作透明、費率較低的產品；

其次，由于缺乏杠桿，在具體執(zhí)行的過程當中，最終可以實現(xiàn)風險可控；

最后，相比其他商品基金運作模式，ETF效率更高，其流動性更強，可以讓投資者輕松實現(xiàn)盈利。

以近期榮登ETF基金榜首的華夏飼料豆粕ETF為例。

公開資料顯示，華夏飼料豆粕期貨ETF成立于2019年9月24日，是中國境內首只農產品期貨ETF，該基金緊密跟蹤大連商品交易所豆粕期貨價格指數，業(yè)績比較基準為大連商品交易所豆粕期貨價格指數收益率，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，

在基金經理方面，自從該基金成立起，其基金經理就一直為榮膺，其業(yè)績一直表現(xiàn)不錯——自從其2019年成立以來至今，該ETF收益率高達46.98%，在過去的2021年，該基金排名同類3/44，而從2022年之間，該ETF則排名同類榜首，可以說，是投資者參與大宗商品投資的一個不錯選擇。

不過，值得一提的是，在投資者具體投資的時候還是要控制風險，從目前來看，在過去兩個月，豆粕經過迅速上漲已經達到了歷史高位，投資者在追高投資的時候要控制一下該品類回調的風險。

GPLP犀牛財經再次提醒，“投資有風險 入行須謹慎”。