原標(biāo)題：印尼墜機(jī)，揭開了這個9萬億市場的大問題

10月29日，印尼獅航一客機(jī)在雅加達(dá)起飛不久后墜毀。這架墜毀的波音737MAX8 由印尼獅航租自中民投航空融資租賃有限公司。

據(jù)了解，該飛機(jī)于今年8月13日租賃給獅航，自交付至今僅僅2個多月時間，機(jī)齡也只有0.3年。

然而，這并不是印尼獅航第一次出現(xiàn)航空事故。

法新社公布的一份最新報告顯示，印尼的航空安全記錄始終欠佳，近年來連續(xù)發(fā)生多起致命空難。此次出事的印尼獅航，就多次卷入飛機(jī)事故。

對于中民投來說，與印尼獅航的合作可能是一筆失敗的買賣。盡管航空器會由保險公司全額承保，但業(yè)內(nèi)分析人士表示，保險公司通常只有飛機(jī)賠付，不會包括未來的租金賠付。

▲國是直通車侯雨彤制圖

行業(yè)存在哪些風(fēng)險?

融資租賃是目前國際上最為普遍、最基本的非銀行金融形式。它是指出租人根據(jù)承租人(用戶)的請求，與第三方(供貨商)訂立供貨合同，根據(jù)此合同，出租人出資購買承租人選定的設(shè)備。同時，出租人與承租人訂立一項(xiàng)租賃合同，將設(shè)備出租給承租人，并向承租人收取一定的租金。

一般來說，各航空公司通過租賃形式獲得大型航空器是世界航空業(yè)通常作法。目前，中國航空公司租賃飛機(jī)的比率已超過50%。

中國社會科學(xué)院金融研究所研究員周茂清表示，購置飛機(jī)資金占用量大，采用融資租賃的方式能夠使航空公司在短期內(nèi)快速增加運(yùn)輸能力并能夠減少企業(yè)負(fù)債，因此，航空業(yè)普遍采用租賃的方式。

上世紀(jì)80年代，中國發(fā)展融資租賃的初衷就是為了引進(jìn)國外的設(shè)備和資金，這在早期主要體現(xiàn)在大型飛機(jī)的租賃上。不過，這種方式也有一定的風(fēng)險。

周茂清指出，融資租賃對于從業(yè)人員的能力有很高的標(biāo)準(zhǔn)，尤其是直接融資租賃，“出租方在購買設(shè)備的過程中，需要對設(shè)備的性能、規(guī)格和報價非常熟悉，出租人承擔(dān)著風(fēng)險”。

此外，出租方對承租方的經(jīng)營狀況也需要有較為深厚的了解。

周茂清表示，這就涉及到融資租賃行業(yè)的風(fēng)控問題，它對租賃機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的素質(zhì)有很高要求，因?yàn)樯婕暗胶芏鄬I(yè)知識。

譬如，“做航空業(yè)的租賃業(yè)務(wù)，從業(yè)人員必須具備航空方面的專業(yè)知識，如飛機(jī)的技術(shù)性能、保養(yǎng)維護(hù)，以及航空公司的日常運(yùn)營等。中民投出現(xiàn)這種情況，說明它的風(fēng)控意識不強(qiáng)，業(yè)務(wù)人員對航空公司的經(jīng)營能力和經(jīng)營水平不是太了解。”周茂清說。

正因?yàn)橹弊怙L(fēng)險較高，目前，中國融資租賃仍以回租為主，即設(shè)備的所有者先將設(shè)備按市場價格賣給出租人，然后又以租賃的方式租回原來的設(shè)備。

周茂清指出，在中國融資租賃界，目前回租是主要的業(yè)務(wù)模式，占比超過80%。但真正能體現(xiàn)融資租賃業(yè)特點(diǎn)的還是直租，回租在某種程度上與銀行信貸相似，形式上是一種租賃，實(shí)質(zhì)上是企業(yè)以設(shè)備為抵押的類信貸。

“在融資租賃業(yè)發(fā)展的初期階段，這一現(xiàn)象是不可避免的，因?yàn)榻^大部分租賃機(jī)構(gòu)從業(yè)的時間不長，積累的經(jīng)驗(yàn)有限。以金融租賃公司為例，很多業(yè)務(wù)人員是從銀行轉(zhuǎn)過來的，他們做銀行信貸很有經(jīng)驗(yàn)，但對融資租賃不太熟悉，所以在業(yè)務(wù)發(fā)展上，難免帶有銀行信貸的特征。”周茂清說。

值得注意的是，在國外的融資租賃業(yè)的發(fā)展早期，回租的占比也較高。這種方式的風(fēng)險相對較低。但周茂清指出，從融資租賃業(yè)的健康發(fā)展看，今后應(yīng)該提高直租的比例。

如何更好發(fā)展?

經(jīng)歷了早期發(fā)展階段，中國融資租賃得到了快速發(fā)展，并且在金融市場也扮演著重要的角色。

周茂清指出，截至2017年年底，中國的融資租賃公司達(dá)到9090家，其中，外資租賃公司有8745家，內(nèi)資租賃有276家，金融租賃有69家。融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到9萬億，2020年有望突破10萬億。

中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，融資租賃的潛力非常大，在企業(yè)引進(jìn)設(shè)備設(shè)施方面，融資租賃公司可以起到很好的作用，克服了在銀行貸款需要抵押的問題。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，融資租賃行業(yè)當(dāng)初就是為了制造業(yè)而生，若其沒有與制造業(yè)相融合，就無法發(fā)揮它的巨大優(yōu)勢。最關(guān)鍵的一步就是需要構(gòu)建橋梁、增進(jìn)融資租賃和制造業(yè)雙方的互相理解。

周茂清也指出，融資租賃業(yè)務(wù)必須和企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略相配合，跟上產(chǎn)業(yè)升級和企業(yè)轉(zhuǎn)型的步伐，從傳統(tǒng)工業(yè)轉(zhuǎn)向新興行業(yè)，如醫(yī)療醫(yī)藥、航空航天、機(jī)器人等，這樣才能使融資租賃業(yè)獲得廣闊的發(fā)展空間。

值得注意的是，今年上半年，商務(wù)部已將融資租賃公司的監(jiān)管劃給中國銀行保險監(jiān)督管理委員會。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍指出，融資租賃公司原來從商務(wù)部獲得經(jīng)營牌照，雖然做了很多業(yè)務(wù)，但不是按照金融機(jī)構(gòu)的方式管理風(fēng)險，風(fēng)險控制相對不足。

趙錫軍指出，現(xiàn)在收緊了監(jiān)管，有些風(fēng)險控制力不太強(qiáng)的機(jī)構(gòu)可能被淘汰。未來融資租賃的發(fā)展，首先要把風(fēng)險過大的情況處理好。把風(fēng)險控制好了以后，可以發(fā)揮自己的專長，根據(jù)市場的需求從事融資租賃的業(yè)務(wù)。

周茂清也表示，融資租賃將面臨結(jié)構(gòu)大調(diào)整。一些資質(zhì)較淺、沒有經(jīng)營業(yè)績的企業(yè)可能被淘汰出局。

周茂清指出，今后必須培養(yǎng)一大批既懂得高科技和金融，還懂得經(jīng)營的復(fù)合型人才，這樣才能滿足未來發(fā)展的需要。