“共和國(guó)長(zhǎng)子”這幾年的麻煩實(shí)在是有點(diǎn)多，這不，一不小心，又搞出了個(gè)大新聞。18日，財(cái)新網(wǎng)報(bào)道稱東北特鋼CP001、CP002、CP003主承銷商國(guó)家開發(fā)銀行(下稱“國(guó)開行”)擬召集第三次持有人會(huì)議，一份媒體披露的議案內(nèi)容顯示，投資者要求“提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、發(fā)改委暫停遼寧省政府及企業(yè)融資并倡議所有金融該機(jī)構(gòu)全面停止購買遼寧省政府及遼寧地區(qū)債券。”

就此，7月18日晚間，國(guó)開行發(fā)布聲明稱所謂“國(guó)開行議案倡議三會(huì)暫停遼寧省政府以及遼寧地區(qū)企業(yè)融資”的報(bào)道不實(shí)。

國(guó)開行在聲明中稱，東北特鋼多只債券違約后，國(guó)開行作為主承銷商之一，與其他主承銷商一道，嚴(yán)格按照監(jiān)管部門有關(guān)要求，通過債券持有人會(huì)議等合規(guī)渠道，收集和整理債券持有人相關(guān)提案，及時(shí)反饋發(fā)行人并上報(bào)主管部門。國(guó)開行作為中介機(jī)構(gòu)，本身不具備提起議案的職能和權(quán)利。

國(guó)開行強(qiáng)調(diào)：“多年來，國(guó)開行一直積極貫徹落實(shí)國(guó)家東北振興戰(zhàn)略，通過多種方式為遼寧省企業(yè)提供融資服務(wù)，有效支持遼寧經(jīng)濟(jì)發(fā)展。未來，國(guó)開行將一如既往，發(fā)揮開發(fā)性金融作用，支持遼寧省及東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，國(guó)開行作為東北特鋼債券主承銷商之一，將繼續(xù)盡職履責(zé)，督促有關(guān)部門和東北特鋼盡快履行償債義務(wù)，盡最大可能保障債券投資人合法權(quán)益，維護(hù)區(qū)域金融生態(tài)安全。”

禍不單行的東北特鋼

東北特鋼由國(guó)家原三大骨干特鋼企業(yè)——大連特鋼、撫順特鋼、北滿特鋼重組而成，主要經(jīng)營(yíng)特種鋼。雖然東北特鋼近年來保持盈利，但利潤(rùn)規(guī)模不大，且公司其他應(yīng)收款較大，資金被占用規(guī)模較大且時(shí)間較長(zhǎng)。

據(jù)了解，東北經(jīng)濟(jì)以重工業(yè)為主，重工業(yè)中以大煉鋼鐵為主，但是，鋼材價(jià)格從2011年開始走低，整個(gè)鋼鐵行業(yè)開始進(jìn)入下行期，直至現(xiàn)在也沒反彈。

以普通螺紋鋼為例，現(xiàn)在上海期貨交易所螺紋鋼近2300元/噸，折合1.15元/斤。東北大大小小的鋼廠，基本上都屬于掙扎在生存線的企業(yè)，騰挪銀行貸款較為普遍。

但貸款可以騰挪，公開發(fā)行的債券則不行。東北特鋼近年來在公開市場(chǎng)發(fā)了近80億債務(wù)，總債規(guī)模在360億元左右。3月28日，國(guó)開行主承的8億元“15東特鋼CP001”正式違約，拉開了地方國(guó)企違約的大幕，也開啟了東北特鋼存續(xù)債券的連環(huán)爆，目前已經(jīng)連續(xù)違約了7筆債券，，總共涉及金額約39億元。

3月28日、4月5日、4月12日、5月5日、6月6日、7月12日，東北特鋼分別宣布“15東特鋼CP001”、“15東特鋼SCP001”、“13東特鋼MTN2”、“15東特鋼CP002”、“14東特鋼P(yáng)PN001”、“13東特鋼P(yáng)PN001”不能按期兌付，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

東北特鋼至今尚未向市場(chǎng)公開披露2015年度財(cái)務(wù)報(bào)告及2016年一季度財(cái)務(wù)情況。早在4月29日東北特鋼曾發(fā)布公告稱，由于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告尚在編制無法按時(shí)披露，將延遲至6月30日對(duì)外公布，但至今仍未披露。

禍不單行的是，2016年3月24日13時(shí)20分，大連市公安局接到報(bào)警，發(fā)現(xiàn)東北特鋼董事長(zhǎng)、黨委書記楊華在其居所上吊死亡。目前有關(guān)部門正在展開調(diào)查。楊華現(xiàn)年54歲，任職東北特鋼不足一年。

債轉(zhuǎn)股或又浮出水面

中債資信此前的分析報(bào)告認(rèn)為，從2008年起公司大連基地搬遷改造，導(dǎo)致公司債務(wù)負(fù)擔(dān)大幅上升，資產(chǎn)負(fù)債率從2007年的65.85%持續(xù)加重至2010年的87.35%，加上后續(xù)又新增大型材廠的投資，近年來公司資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在84%至85%之間，債務(wù)負(fù)擔(dān)重，償債指標(biāo)較差。

財(cái)新網(wǎng)認(rèn)為，東北特鋼已經(jīng)完全喪失債市和銀行貸款的融資信用，銀行已經(jīng)全部停貸，并且負(fù)面影響已經(jīng)波及遼寧省地方專項(xiàng)債以及當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)債。

在此情況下，債轉(zhuǎn)股又浮出水面。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道報(bào)道，早在上周，投資者間就流傳出一份東北特鋼工作協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議精神的提綱，其中提到：“遼寧省國(guó)資委組織企業(yè)和相關(guān)機(jī)構(gòu)制定了重組脫困方案，7月2日，省委常委擴(kuò)大會(huì)議討論通過了東北特鋼債務(wù)重組脫困方案。”

具體的脫困方案中，包括了金融債務(wù)實(shí)施重組。“對(duì)金融債務(wù)按照70%的比例轉(zhuǎn)為股權(quán)，30%保留。債轉(zhuǎn)股完成后，原債權(quán)人可通過東北特鋼整體上市或者資產(chǎn)注入上市公司后在資本市場(chǎng)退出。”

至于該材料的真實(shí)性，東北特鋼方面人士未予置評(píng)。有承銷機(jī)構(gòu)人士表示，真實(shí)度很高。對(duì)于公開發(fā)行的債務(wù)不具備債轉(zhuǎn)股的實(shí)現(xiàn)條件，要求銀行發(fā)放貸款兌付，然后將銀行的新增貸款轉(zhuǎn)化為股權(quán)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱，有投資者表示：“幾乎所有的投資者都抵制這個(gè)方案，因?yàn)闁|北特鋼公開承諾過同意債券不進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。而且聽說，這個(gè)方案在高層已經(jīng)被否了，一是因?yàn)閲?guó)家層面?zhèn)D(zhuǎn)股政策尚未出臺(tái)，其次是方案并未和債權(quán)人協(xié)商過，是東北特鋼單方面的想法。”

綜合自21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道