五一小長(zhǎng)假前的最后一周，滬深兩市持續(xù)震蕩整理，且量能不斷萎縮，滬指失守4500點(diǎn)，市場(chǎng)多空分歧逐步加大。

特別值得關(guān)注的是，隨著行情進(jìn)入5月份，“五窮六絕”的股市魔咒開(kāi)始游蕩在4500點(diǎn)上空，并由此更加引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)后市的擔(dān)憂，但分析人士指出，中央政治局4月30日召開(kāi)會(huì)議，從貨幣政策、財(cái)政政策、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等多方面，對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”進(jìn)行全面部署。因此，在貨幣政策寬松預(yù)期不變和改革紅利驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局仍將延續(xù)。

資料圖

五一節(jié)前，市場(chǎng)呈現(xiàn)出連續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，以至于市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)4月份的完美收官，其主要原因還是緣于近期的利空發(fā)酵。

首先，券商降低杠桿動(dòng)作。包括中信證券等大型券商調(diào)整了融資標(biāo)的的折算比例，很明顯的一個(gè)動(dòng)作就是降低杠桿比率。

其次，國(guó)企改革合并預(yù)期降低。中國(guó)石油、中國(guó)石化4月27日雙雙漲停，當(dāng)日晚間發(fā)改委以及相關(guān)的公司便發(fā)布公告稱并不存在石化雙雄合并的可能性，受此影響“兩桶油”在接下來(lái)的三個(gè)交易日連續(xù)下跌，不僅拖累了大盤的運(yùn)行，同時(shí)也打擊了市場(chǎng)對(duì)于國(guó)企改革合并的預(yù)期熱情。

第三，節(jié)日情結(jié)顯現(xiàn)。經(jīng)過(guò)前期市場(chǎng)的持續(xù)飆升后，部分個(gè)股在小長(zhǎng)假前出現(xiàn)了明顯的籌碼松動(dòng)，節(jié)前獲利了結(jié)的套利心態(tài)明顯。尤其是前期領(lǐng)漲的核電、“一帶一路”、國(guó)企改革等概念個(gè)股(如中國(guó)一重、上海石化等)紛紛回落，龍頭個(gè)股的示范效應(yīng)減弱，制約了市場(chǎng)人氣。

第四，新股發(fā)行節(jié)奏將加快。5月份新股發(fā)行一月兩連發(fā)，而且中國(guó)核電即將IPO，中字頭的大象也出現(xiàn)了回調(diào)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，從新股發(fā)行節(jié)奏加快，可以明顯的看出管理層調(diào)控牛市，使瘋牛轉(zhuǎn)慢牛目的越來(lái)越明確。

盡管節(jié)前市場(chǎng)出現(xiàn)了持續(xù)的劇烈調(diào)整，但支撐本輪牛市的兩大主要根基依然存在，并且預(yù)期會(huì)日趨增強(qiáng)。

剛剛過(guò)去的一季度，中國(guó)7%的經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)出近年新低，并逼近“7%左右”這一全年控制目標(biāo)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)分化，下行壓力仍然較大的情況下，中共中央政治局4月30日召開(kāi)會(huì)議，從貨幣政策、財(cái)政政策、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等多方面，對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”進(jìn)行全面部署。

會(huì)議明確了穩(wěn)增長(zhǎng)的核心依然是穩(wěn)投資，其中重要抓手就是重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。此次政治局會(huì)議進(jìn)一步明確：積極的財(cái)政政策要增加公共支出，加大降稅清費(fèi)力度。穩(wěn)健的貨幣政策要把握好度，注意疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道。

與此同時(shí)，4月28日午間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，提醒廣大投資者、尤其是新入市的中小投資者要做足功課，理性投資，尊重市場(chǎng)、敬畏市場(chǎng)，牢記股市有風(fēng)險(xiǎn)，量力而行，不要被市場(chǎng)上“賣房炒股，借錢炒股”所誤導(dǎo)，不要盲目跟風(fēng)炒作。盡管這已是4月份以來(lái)證監(jiān)會(huì)第四次提示股市風(fēng)險(xiǎn)。但整體來(lái)看，管理層呵護(hù)股市的態(tài)度顯而易見(jiàn)。

除了有深港通等政策利好外，在4月中旬，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)后一天，證監(jiān)會(huì)就加班說(shuō)明，稱絕非想要打壓股市，挽回市場(chǎng)人氣;而對(duì)于印花稅、資本利得稅等傳聞，證監(jiān)會(huì)同樣在第一時(shí)間內(nèi)辟謠，關(guān)心程度可見(jiàn)一斑。此外，目前證監(jiān)會(huì)對(duì)股市的控制也更加市場(chǎng)化，例如加快新股上市節(jié)奏、打擊違規(guī)交易等，目的都是希望牛市慢下腳步，更加理性。

綜合來(lái)看，經(jīng)歷了大幅上漲后面臨幾大壓力之下市場(chǎng)出現(xiàn)一定的調(diào)整實(shí)屬正常現(xiàn)象，短期出現(xiàn)階段性的整理似乎已經(jīng)達(dá)成市場(chǎng)共識(shí)。不過(guò)從長(zhǎng)期的趨勢(shì)來(lái)看，牛市遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，震蕩整理不會(huì)影響牛市根基，僅僅是牛市的中途歇一歇腳。

滬指尾盤跳水失守4500點(diǎn) 2股后市必將暴漲

周三早盤滬指高開(kāi)高走，權(quán)重股漲幅較小，題材股全線爆發(fā)，其中次新股、智能機(jī)器概念掀漲停潮;午后開(kāi)盤繼續(xù)震蕩上揚(yáng)，尾盤跳水近2%，截止收盤滬指報(bào)4446.29點(diǎn)，漲28.74點(diǎn)，漲幅0.65%，深成指報(bào)15337.08點(diǎn)，漲209.71點(diǎn)，漲幅1.39%，創(chuàng)業(yè)板報(bào)3406.28點(diǎn)，漲83.51點(diǎn)，漲幅2.51%，兩市逾200股漲停。

成交量方面，滬市成交8061億元，深市成交8475億元，兩市共成交16535億元。

盤面簡(jiǎn)述

周三市場(chǎng)再現(xiàn)普漲格局，券商、保險(xiǎn)、銀行等昨日推動(dòng)股指上漲的權(quán)重股，早盤小幅調(diào)整，午后成為推動(dòng)股指上行的重要力量。臨近尾盤，滬指自4500點(diǎn)上方快速跳水。智能機(jī)器、4G概念、網(wǎng)絡(luò)安全、通用航空、3D打印、國(guó)產(chǎn)軟件、高校、北斗導(dǎo)航等板塊漲幅居前。中小板和創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)新高，盤中最大漲幅4%。目前市場(chǎng)4500點(diǎn)壓力依舊很大，建議投資者繼續(xù)逢低挖掘滯漲藍(lán)籌股和回歸到上升趨勢(shì)線附近的中小盤個(gè)股，同時(shí)對(duì)于前期大漲的個(gè)股，要舍得放手。

板塊方面，智能機(jī)器板塊出現(xiàn)漲停潮：佳士科技(300193,股吧)、工大高新(600701,股吧)、慈星股份(300307,股吧)、亞威股份(002559,股吧)、先導(dǎo)股份(300450,股吧)、機(jī)器人(300024,股吧)、博實(shí)股份(002698,股吧)、三豐智能(300276,股吧)、海倫哲(300201,股吧)、長(zhǎng)榮股份(300195,股吧)、瑞凌股份(300154,股吧)、康力電梯(002367,股吧)、秦川機(jī)床(000837,股吧)紛紛漲停，匯川技術(shù)(300124,股吧)再創(chuàng)新高!通用航空板塊大漲6%：四創(chuàng)電子(600990,股吧)、海特高新(002023,股吧)、中直股份(600038,股吧)、博云新材(002297,股吧)、貴航股份(600523,股吧)漲幅超7%。

消息快遞

1、高性能醫(yī)療器械獲政策支持

經(jīng)李克強(qiáng)總理簽批，國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《中國(guó)制造2025》，部署全面推進(jìn)實(shí)施制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略。這是我國(guó)實(shí)施制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略第一個(gè)十年的行動(dòng)綱領(lǐng)。圍繞實(shí)現(xiàn)制造強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略目標(biāo)，《中國(guó)制造2025》明確了9項(xiàng)戰(zhàn)略任務(wù)和重點(diǎn)，其中重點(diǎn)提到，大力推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域突破發(fā)展，聚焦生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械等領(lǐng)域。投資機(jī)會(huì)方面，可關(guān)注：樂(lè)普醫(yī)療(300003,股吧)、魚躍醫(yī)療(002223,股吧)、九安醫(yī)療(002432,股吧)、理邦儀器(300206,股吧)。

2、國(guó)企改革文件體系首亮相

5月18日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》?！兑庖?jiàn)》明確了下一階段國(guó)資國(guó)企改革重點(diǎn)工作?！兑庖?jiàn)》要求深化企業(yè)改革，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)主體活力。改革加速，國(guó)有企業(yè)或迎來(lái)重組浪潮。

主要基于：1、此次發(fā)布的《意見(jiàn)》首次對(duì)國(guó)企改革“1+N”方案體系的內(nèi)容作出明確，后期頂層設(shè)計(jì)和配套政策的制定進(jìn)程有望加快，國(guó)企改革步伐也將提速。2、國(guó)有資源的優(yōu)化布局是國(guó)企改革的重要工作，未來(lái)國(guó)有上市平臺(tái)或?qū)⒔柚Y本市場(chǎng)力量大力推進(jìn)并購(gòu)重組，實(shí)現(xiàn)國(guó)企資源的有效配置。

3、商務(wù)部初裁日美光纖預(yù)制棒存傾銷

5月18日，商務(wù)部發(fā)布2015年第15號(hào)公告，公布了對(duì)原產(chǎn)于日本和美國(guó)的進(jìn)口光纖預(yù)制棒反傾銷調(diào)查的初裁決定。根據(jù)初裁決定，進(jìn)口經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)口上述來(lái)源的該產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)根據(jù)初裁決定所確定的各公司的傾銷幅度向中國(guó)海關(guān)提供相應(yīng)的保證金。

技術(shù)分析

滬指尾盤跳水，K線收陽(yáng)。從日線觀察，滬深兩市早盤股指震蕩攀升，午后兩市沖高回落。分鐘線觀察，滬指30，60分鐘MACD指標(biāo)重新走強(qiáng)，KDJ指標(biāo)已向多方傾斜。種種跡象表明，指數(shù)仍將向上攻擊。對(duì)于后市，權(quán)重股表現(xiàn)影響大盤。預(yù)計(jì)，上方關(guān)注4490點(diǎn)壓力，下方觀察4420左右支撐。大盤上攻明顯，投資者應(yīng)持密切注意權(quán)重股動(dòng)向。

高手論股

傻瓜理財(cái)網(wǎng)的至柔若水老師認(rèn)為今天兩市高開(kāi)高走，市場(chǎng)普漲。昨天漲幅不錯(cuò)的券商、石油、保險(xiǎn)等調(diào)整，其余板塊全部紅盤!智能機(jī)器、互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)題材股繼續(xù)大漲，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指大漲兩個(gè)多點(diǎn)。昨天不錯(cuò)的一帶一路、券商表現(xiàn)一般。截至收盤，兩市呈普漲格局，上漲近1600多家，下跌近700家。

4400~4500一帶壓力還是比較大的，主板4500得而復(fù)失也表明此處壓力之大，攻克非一朝一夕。明天看看券商能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)帶大盤繼續(xù)嘗試4500，下方關(guān)注5均支撐。創(chuàng)業(yè)板連續(xù)上攻后，小時(shí)線有調(diào)整需求。所以對(duì)創(chuàng)業(yè)板短線以高拋低吸為主。不過(guò)創(chuàng)業(yè)板中線仍有機(jī)會(huì)，若水一直說(shuō)：在絕多達(dá)數(shù)人沒(méi)對(duì)創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)上漲達(dá)成共識(shí)的背景下，市場(chǎng)是很難見(jiàn)頂?shù)摹?/p>

股民投資機(jī)會(huì)

證券行業(yè):市場(chǎng)維持震蕩 關(guān)注券商板塊趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)

目前券商板塊基本面持續(xù)向好,近期經(jīng)過(guò)充分調(diào)整,已經(jīng)具備上漲空間,短期內(nèi)或向上拉升:

(1)中期抑制券商板塊上漲的因素主要是市場(chǎng)對(duì)券商牌照放開(kāi)的預(yù)期,一旦牌照放開(kāi),目前以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及承銷業(yè)務(wù)為主的券商將受到較大的沖擊;

(2)短期來(lái)看,一人多戶的放開(kāi)及監(jiān)管層多次規(guī)范兩融業(yè)務(wù)也在一定程度上減弱了券商股上漲的動(dòng)能。一人一戶放開(kāi)后,券商傭金率大幅下滑,但短期內(nèi)兩市股基成交金額持續(xù)處于高位,量能補(bǔ)價(jià),影響較小;對(duì)于兩融業(yè)務(wù)我們認(rèn)為此舉主要在于監(jiān)管層控制風(fēng)險(xiǎn),不會(huì)影響市場(chǎng)上漲及券商兩融業(yè)務(wù)的發(fā)展;

(3)近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍低于預(yù)期,經(jīng)濟(jì)下行壓力加劇,貨幣政策將持續(xù)寬松,降息、降準(zhǔn)仍可期待,這將為市場(chǎng)帶來(lái)充足流動(dòng)性,利好券商板塊。

(4)券商板塊基本面保持強(qiáng)勁,靚麗的翻倍業(yè)績(jī)及5月10日的降息提升了券商股的整體估值(目前券商板塊的TTM估值在35.9X)。

投資邏輯

目前券商板塊基本面持續(xù)向好,近期經(jīng)過(guò)充分調(diào)整,已經(jīng)具備上漲空間。長(zhǎng)期來(lái)看,在債權(quán)融資向股權(quán)融資轉(zhuǎn)型的背景下,股市長(zhǎng)牛趨勢(shì)未變,我們持續(xù)看好券商板塊的長(zhǎng)期走勢(shì),并推薦傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展,創(chuàng)新業(yè)務(wù)目標(biāo)明確的大中型券商與已搶占先機(jī),全面布局互聯(lián)網(wǎng)金融的券商,推薦標(biāo)的:華泰證券(601688,股吧)、國(guó)金證券(600109,股吧)。