據(jù)彭博社北京時(shí)間9月17日?qǐng)?bào)道，作為最大的美國(guó)國(guó)債海外持有者，中國(guó)在7月份持有1.22萬(wàn)億美元美國(guó)國(guó)債，總額降至自2013年以來(lái)最低水平。彭博社認(rèn)為，這一變動(dòng)的原因是，中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體動(dòng)用外匯儲(chǔ)備支持人民幣匯率。

彭博社網(wǎng)站截圖

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部周五在華盛頓發(fā)布的數(shù)據(jù)和彭博匯總的以前數(shù)據(jù)，作為最大的美國(guó)國(guó)債海外持有者，中國(guó)在7月份持有1.22萬(wàn)億美元美國(guó)國(guó)債，環(huán)比下降220億美元，是2013年以來(lái)最大降幅。但仍為美國(guó)最大債主。

緊隨其后的日本持有1.15萬(wàn)億美元美國(guó)國(guó)債，環(huán)比增加69億美元。沙特持有965億美元美國(guó)國(guó)債，連續(xù)六個(gè)月減少。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一年內(nèi)海外央行拋售美債規(guī)模達(dá)3430億美元，創(chuàng)紀(jì)錄新高。

美國(guó)金融博客Zerohedge文章稱，各國(guó)央行在過(guò)去一周里減持美債總規(guī)模達(dá)275億美元，創(chuàng)下2015年1月以來(lái)最大單周跌幅。而在2015年7月至2016年6月期間，美國(guó)海外央行拋售美債規(guī)模達(dá)到3350億美元。 在截至今年7月的12個(gè)月里，海外央行拋售美債規(guī)模更是達(dá)到前所未有的紀(jì)錄，至3434億美元。

文章繼而指出，如果央行們繼續(xù)大規(guī)模拋售美債，而私人投資者卻拒絕繼續(xù)接盤(pán)時(shí)的結(jié)果將會(huì)怎樣——美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)或許不得不接盤(pán)這些美債，這意味著它將繼續(xù)實(shí)施寬松。

“總量依然大，但持有在減少”——2010年至今中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債數(shù)量變化趨勢(shì)、以及中國(guó)外匯儲(chǔ)備總量變化圖(來(lái)自彭博社)

與之相比，中國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示其外匯儲(chǔ)備在7月份環(huán)比持平于3.2萬(wàn)億美元;但這已經(jīng)比2014年的近4萬(wàn)億美元顯著下降。

同時(shí)，根據(jù)中國(guó)官方的數(shù)據(jù)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備在8月份減少160億美元，已降至2011年以來(lái)最低水平。

美國(guó)財(cái)政部的報(bào)告顯示，外資在7月份凈買入1039億美元長(zhǎng)期證券;包括短期國(guó)債和股票互換在內(nèi)，總的跨境投資流入1406億美元。外資在7月份凈賣出131億美元美國(guó)國(guó)債，凈買入美國(guó)股票261億美元，凈買入企業(yè)債券207億美元，凈買入機(jī)構(gòu)債券389億美元。

人民幣匯率總體穩(wěn)定

外匯儲(chǔ)備變化是觀察匯率走向的重要指標(biāo)。至于彭博擔(dān)心說(shuō)，減少美債的原因是“中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體動(dòng)用外匯儲(chǔ)備支持人民幣匯率”，還得從頭說(shuō)起。

2014年以來(lái)，受美國(guó)加息預(yù)期變化的影響，美元走強(qiáng)，人民幣對(duì)美元匯率由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。

近1年來(lái)美元兌人民幣匯率變化情況

去年“8·11”匯改以來(lái)，人民幣彈性逐步增強(qiáng)，雙向波動(dòng)幅度明顯增大。今年春節(jié)以來(lái)，人民幣匯率逐步形成了參考“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”的中間價(jià)形成機(jī)制。

匯率大幅波動(dòng)期，央行的干預(yù)，使得外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)了一定程度的下降。據(jù)《人民日?qǐng)?bào)》海外版此前報(bào)道，今年前8個(gè)月中國(guó)外匯儲(chǔ)備整體呈現(xiàn)“五降三升”走勢(shì)：1、2、5、7及8月出現(xiàn)下降，3、4、6月則反彈上升。期間，最高值為1月的32308.93億美元，最低值為8月的31851.67億美元。

但關(guān)鍵時(shí)候，干預(yù)維護(hù)了匯率的穩(wěn)定，這也是中國(guó)作為負(fù)責(zé)任大國(guó)，力保人民幣穩(wěn)定的慣有的態(tài)度。正如，央行副行長(zhǎng)易綱在G20杭州峰會(huì)期間表示，這一機(jī)制的好處是增強(qiáng)了規(guī)則性和透明度，使市場(chǎng)有一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期。

易綱表示，從稍微長(zhǎng)一點(diǎn)的時(shí)期來(lái)看，雖然人民幣匯率有漲有跌，但是總體來(lái)講是比較穩(wěn)定的。

觀察者網(wǎng)計(jì)算了全球主要儲(chǔ)備貨幣兌美元在2014年以來(lái)的波動(dòng)情況，有趣的是，除了日元、美元之外，歐元、英鎊、加元、瑞郎等貨幣，其兌美元的貶值幅度基本都在18%左右，而人民幣的貶值幅度是他們的一半，為9%多一點(diǎn)。

對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間人民幣匯率走勢(shì)，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為，新的SDR貨幣籃子將于10月份正式生效，為確保貨幣籃子平穩(wěn)過(guò)渡，再加上G20避免競(jìng)爭(zhēng)性貶值的承諾，人民幣匯率將會(huì)保持相對(duì)平穩(wěn)。

專家：外匯儲(chǔ)備很安全，8月減少是季節(jié)性因素導(dǎo)致

今年7-8月外儲(chǔ)的下降，情況稍有不同。

專家也指出，盡管近兩個(gè)月外匯儲(chǔ)備再次出現(xiàn)下降，但這只是個(gè)別月份的正常波動(dòng)。整體來(lái)看，今年以來(lái)中國(guó)外匯儲(chǔ)備保持了有增有減的小幅波動(dòng)，并處在相對(duì)合理、安全的區(qū)間內(nèi)。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，8月份我國(guó)外匯儲(chǔ)備溫和下降符合預(yù)期，外匯儲(chǔ)備上下波動(dòng)處于正常范圍，不應(yīng)該過(guò)度關(guān)注單月數(shù)據(jù)增減。

中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤認(rèn)為，季節(jié)性因素是8月份外匯儲(chǔ)備下降的一個(gè)重要原因。七八月份出境旅游、讀書(shū)的人數(shù)增多，購(gòu)匯需求增加。另外，三季度一些境外上市銀行會(huì)派息，也會(huì)對(duì)外匯儲(chǔ)備產(chǎn)生影響。

此外，《人民日?qǐng)?bào)》海外版還稱，根據(jù)中金公司、招商證券研究中心等機(jī)構(gòu)的測(cè)算，匯率變動(dòng)在8月造成了外儲(chǔ)40多億美元的負(fù)向估值效應(yīng)，如果扣除該因素，7月、8月這兩個(gè)月的實(shí)際降幅很接近，中國(guó)跨境資本流動(dòng)仍向著平穩(wěn)的方向發(fā)展。

自去年“8·11”匯改以來(lái)，外匯儲(chǔ)備的下降主要發(fā)生在去年四季度以及今年1月。今年以來(lái)，外匯儲(chǔ)備呈現(xiàn)出小幅的有增有減，保持了相對(duì)穩(wěn)定。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備小幅有增有減，外匯儲(chǔ)備仍在適度規(guī)模之上，同時(shí)也停止了不必要的增長(zhǎng)。

“外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)而減少將有利于做到‘藏匯于民’，通過(guò)各類經(jīng)濟(jì)主體‘走出去’，實(shí)現(xiàn)投資收益的增長(zhǎng)和投資風(fēng)險(xiǎn)的分散化，是一種正常的市場(chǎng)表現(xiàn)。”國(guó)開(kāi)證券發(fā)布的研究報(bào)告表示。

從外儲(chǔ)數(shù)據(jù)的中期波動(dòng)來(lái)看，方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，這更多與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資產(chǎn)回報(bào)率相關(guān)。從8月的同比數(shù)據(jù)來(lái)看，外儲(chǔ)同比增速為-10.4%，比7月的-12.3%繼續(xù)收窄，在同比意義下外匯儲(chǔ)備仍然保持穩(wěn)定。

跨境資本外流局面壓力大？

盡管如此，外匯儲(chǔ)備的下降，顯示中國(guó)資本外流壓力仍然不小。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫稱，根據(jù)跨境資本流動(dòng)測(cè)算框架看，今年一季度我國(guó)的跨境資本外流規(guī)模為1561億美元，二季度為491億美元，顯示資本外流有所好轉(zhuǎn)。然而，進(jìn)入7月后，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期階段性升溫，導(dǎo)致人民幣匯率波動(dòng)加大，人民幣在7月、8月分別貶值0.15%和0.45%，短期內(nèi)資本外流趨勢(shì)再次加劇。

但，情況也在起變化，分析人士認(rèn)為，9月資本外流壓力會(huì)有所緩解。

中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤就表示，近一個(gè)時(shí)期，跨境資本流出狀況開(kāi)始出現(xiàn)一些好轉(zhuǎn)跡象，這可能緩解我國(guó)資本凈流出的壓力。首先是企業(yè)對(duì)外債務(wù)償還可能已經(jīng)觸底，其次是境外減持人民幣金融資產(chǎn)的趨勢(shì)正在改善，再次是境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人增持外匯存款的沖動(dòng)有所減弱。

對(duì)于未來(lái)跨境資本流動(dòng)趨勢(shì)，國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人此前指出，我國(guó)跨境資本流動(dòng)總體仍會(huì)主要反映國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面。

“隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持中高速增長(zhǎng)，以貨物貿(mào)易為主導(dǎo)的經(jīng)常賬戶仍會(huì)保持順差。同時(shí)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備依然充裕，防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。而且，我國(guó)對(duì)長(zhǎng)期資本的吸引力依然較強(qiáng)。另外，隨著我國(guó)改革開(kāi)放的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)企業(yè)和個(gè)人將更加理性、合理地調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，這將引導(dǎo)我國(guó)跨境資本流動(dòng)向著更加平穩(wěn)的方向發(fā)展。”國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人表示。

“余糧”充足有底氣

據(jù)《人民日?qǐng)?bào)》海外版稱，就外匯儲(chǔ)備的規(guī)模而言，雖然其在8月份創(chuàng)下了2011年12月以來(lái)新低，但它仍能充分滿足中國(guó)對(duì)于外匯儲(chǔ)備的需求。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員張煥波指出，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備充足，3萬(wàn)多億美元的外匯儲(chǔ)備規(guī)模在全球范圍內(nèi)依然很大，也處在相對(duì)安全的區(qū)間，這樣的規(guī)模既可以滿足市場(chǎng)的各類需求，也能夠充分防范跨境資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

恒生銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師姚少華也表示，展望未來(lái)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備將基本維持穩(wěn)定。

首先，盡管美聯(lián)儲(chǔ)或在今年12月再次加息，但人民幣在10月1日將正式納入國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)貨幣籃子，各國(guó)央行或增加人民幣金融資產(chǎn)作為外匯儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月人民幣兌美元將維持相對(duì)穩(wěn)定;

其次，監(jiān)管部門(mén)在最近數(shù)月進(jìn)一步規(guī)范了跨境資本流動(dòng);

再者，未來(lái)數(shù)月我國(guó)出口或溫和反彈，貿(mào)易盈余將繼續(xù)保持高位。

“總體上，外匯儲(chǔ)備大幅變化概率已經(jīng)下降。一方面，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再平衡進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)出進(jìn)一步穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)‘硬著陸’的擔(dān)憂下降。

另一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，外部需求不穩(wěn)定，政治經(jīng)濟(jì)不確定性升溫，令資本大幅流入中國(guó)的概率也在下降。”國(guó)金證券分析師徐陽(yáng)認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備在今年后續(xù)時(shí)間或延續(xù)小幅變化態(tài)勢(shì)。

(綜合新浪財(cái)經(jīng)、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、金融時(shí)報(bào)、《人民日?qǐng)?bào)》海外版等消息)